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公司是机器人零部件龙头具备稀缺性国产替代下

作者: admin发布时间:2020-09-21 01:30

  1,公司是用谐波减速器龙头,邦内厂商范畴仍旧占主导商场,成为邦产厂商首选,

  将一连受益于呆板人邦产替换,次新股,产物有怪异征,熟手业苏醒后台下事迹靓丽,有

  中邦呆板人销量正在 17 年前的高拉长期后,17-19 年 3 年销量根基处于下滑状况,但近期行业有迎来拐点迹象。

  行业拐点产生正在 19 年 10 月,当月中邦呆板人产量拉长发轫转正,但一季度的疫情短期打断了这种苏醒。但随邦内复工复产,2 季度有强反弹,整体 2020 年上半年,中邦工业呆板人产量拉长了 10%。

  除了行业数据,从龙头公司订单层面也有行业苏醒迹象。环球呆板减速器龙头 Nabtesco 减速器订单从 19 年 4 季度发轫反弹,一季度订单拉长接续 18 年头后,初次为正。

  各式迹象说明,呆板人商场正在处于苏醒期,2020 年邦内商场很或者重回拉长。

  呆板人商场永久是外洋企业把握,十分是呆板人四众人族。邦内的呆板人商场正在过去 10 年火速拉长成为环球最大商场,邦内的呆板人企业的能力逐渐加紧,商场拥有正在逐渐晋升,目前邦内商场,内资企业占比为 27.7%。

  邦内企业的上风正在于代价和供职反响才华,而弱点不职掌中心零部件本领,或闭连产物德料、耐久性要差于邦产产物。目前邦内呆板人企业正在编制集成、上逛本体的邦产替换进步对照速,仍旧到达对照高份额,但正在中心其他的中心零件商场份额都不高,是阻难邦产替换经过晋升的首要道理。总的来说,便是本原资产积聚和本领积聚亏折,邦产替换正在实行当中,但进步不速。

  正在繁众中心零部件中,减速器占本钱最高,而商场根基被日本两家企业所垄断,占商场 80%。并且邦内企业采购这两家企业的代价还要比邦际企业还要高。于是减速器可说是邦产呆板人被“掐脖子”最紧张的名望。

  呆板人用的慎密减速器首要有两种,RV 减速器协和波减速器。RV 减速器特质是体积大,高负载才华,用于众闭节呆板人大臂、肩部等名望,而谐波减速器体积小,传动比高,慎密度高,首要用于呆板人小臂、腕部或手部。一台 6 轴呆板人,须要 4 个 RV 减速器,2 个谐波减速器。谐波减速器的本领门槛要低于 RV 减速器。

  RV 减速器的本领门槛更高,邦内有南通振康、双环传动中肆意德等发轫推邦产化产物,也被邦内厂商认同邦内获取必定商场份额。而谐波减速器因本领门槛相对低一点,邦产化经过更速,绿的谐波为邦内龙头,仍旧正在进占邦产呆板人厂商首要份额。其他邦内企业囊括来福谐波、中技克美。

  公司主营是谐波减速器,占收入 77%。其他首要是呆板人闭连的慎密零部件营业,供应 ABB,通用电气等外洋企业,毛利相对低。

  公司的谐波减速器造成 6 大产物系列、93 种产物,可能平凡行使于众闭节呆板人、配合呆板人、scara 呆板人等等范畴。

  邦产自助品牌,新松、华数呆板人、新时达、埃夫特、广州数控,根基绝大个人邦产物牌呆板人城市选用公司产物。正在自助品牌呆板人中公司商场份额达 62%。

  除了邦产呆板人客户,公司也开采出外洋客户 Universal Robots。Universal Robots 是丹麦公司,首要营业是做配合呆板人。配合呆板人便是与人一同就业管制某些特定工序的呆板人,不须要全自愿,轻量化和低本钱是首要特质。配合呆板人正在 14 年振起,成为呆板人火速拉长的一个分支。而 Universal Robots 则是配合呆板人龙头。

  可能说公司产物的本领仍旧到达与外洋企业同台比赛的程度。而公司正在环球的商场拥有率唯有 6%,从这点看邦产替换的空间尽头大。

  公司事迹因过去两年行业不景气,根基收入支撑平静正在具体商场下滑下,19 年事迹有所下滑。从 19 年 4 季度发轫,呆板人行业有显著的苏醒迹象,这点公司订单和事迹也发轫有反响。

  事迹上也同步正在苏醒,上半年收入拉长 14.81%,净利润和扣非净利润都翻倍,估计 1-9 月净利润 6200 万至 7400 万,拉长 71%-104%。过去公司净利润正在 5000-6000 万足下,推测20 年公司推测事迹可达 8000-1 亿足下。

  从估值角度,公司 PE100,估值不低。但从次新炒作角度,公司谐波减速器正在 A 股的观念怪异,而因为行业苏醒,事迹拉长靓丽,行业其它个股,呆板人、埃斯顿、中肆意德等等股价都浮现强势,受商场认同,预期举动次新再有炒作空间。

  公司是邦内谐波减速器龙头,仍旧有攻陷自助品牌的大个人商场份额,与邦际龙头同台比赛。行业苏醒,公司本年大幅拉长,联结公司怪异的观念,公司举动次新股有进一步炒作空间。

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