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中泰证券--扫地机行业数据点评:扫地机器人1分

作者: admin发布时间:2020-12-27 18:52

  扫地机Q4外里销均延续高景气,龙头陆续超预期。陆续保举扫地机龙头公司石头科技、科沃斯603486)。①石头科技:内销Q4(10-11月)加快淘系同比+163%;外销11月单月销额希望破亿,后续12月海外旺季希望延续高增;②科沃斯:内销重回霸主职位,添可外里销均高增超预期。

  精确数据如下:n内销:行业线上高增陆续。据奥维,扫地机械人线%;除云鲸生手业增速为31.76%/18.16%;淘系平台口径下10-11月行业增速为28%,增速维护高景气。

  分品牌看:①科沃斯重回霸主职位。据奥维,20H1因为科沃斯主动紧缩低端机型+云鲸发挥强势,其线后,公司驾御促销节点,1分快3高端新品带头下贩卖产生,线%。科沃斯本轮夺回份额合键纠集正在高端商场,产物均价光鲜晋升,奥维显示科沃斯11月线%。咱们以为:高端商场更有政策价格,且希望带头公司节余才智新上台阶。

  其余子品牌添可更是维护产生趋向:Q4淘系平台添可贩卖同比呈70倍产生,且单11月贩卖额远超1-10月总和;整年发挥希望超预期。

  ②石头Q4内销提速,高端T7pro贩卖超预期。石头Q4(10-11月)淘系平台增速达+163%,远超此前Q3的49%增速。旗舰款贩卖陆续放量,高端款T7pro贩卖超预期,11月贩卖占比约30%。

  ③云鲸略有落后。云鲸因为供应链受限,双十一第一波预售仅供货5.5万台,后续大促产生节点上缺货光鲜,Q4发挥相对较弱,份额上展现光鲜下滑:10/11月云鲸份额不同为2.83%/14.44%。

  n外销:Q4大促节点纠集,石头贩卖产生。10月起进入海外大促产生节点,亚马逊primeday(1013-1014)、黑五预热(1026-1119)、黑五正式(1120-1127)、Cybermonday(1128-1130),后续12月亦有圣诞节联系促销,石头Q4环比发挥较Q3展现光鲜产生。参考美亚贩卖数据,石头美亚旗舰店11月单月销额希望破1亿,且高端品S6MAXV($750)贩卖超预期,石头正在高端商场的产物力被陆续证据。

  添可海外Q4也展现光鲜放量。据美亚贩卖数据,添可洗地机产物系列正在Q4大促节点高增产生,美亚10月销量较9月翻三倍,11月销量冲破40000量级。添可捉住海外空缺商场洗地需求,估计后续贩卖希望陆续产生。

  后续:海外疫情打击较小,圣诞节促销节点希望陆续产生。商场忧虑海外疫情再三是否影响扫地机贩卖。咱们判决:①从供应链看:目前石头出货褂讪,海外运输上目前根本未受影响,德邦等合键商场并未封闭外地贩卖,后续若不展现大范畴封城则预期影响不大;②从需求端看,咱们以为扫地机需求并不受疫情压制,就Q4目前发挥看海外需求陆续兴旺,后续12月进入近一个月的圣诞节+元旦促销期的海外贩卖最旺季,贩卖希望陆续超预期。

  保举扫地机行业标的:(1)石头科技:短期:小米订缺乏度阵痛已过,海外渠道高增叠加新品陆续冲破为短期主题看点。持久:依赖宏大的研发气力,及自有品牌新品与渠道的陆续拓展,公司庄重拉长可期;且后续节余才智晋升正在海外经销转自营上仍有看点。预测20-22年净利13.1、15.9、19.5亿,同比+69%、+22%、+22%,买入评级。

  (2)科沃斯:机械人生意聚焦高端+自有占比晋升节余提振;同时洁净小电生意中添可进入高增期翻开新拉长点,商用亦望功绩增量。预测20-22年净利4.2、7.5、9.8亿,同比+250%、77%、31%,买入评级。

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